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Consecuencias para el mercado del oro del levantamiento de prohibiciones sobre importación en India.
Los rumores acerca de la relajación de los controles y prohibiciones sobre importaciones de oro en India se acrecientan conforme va pasando el tiempo. Sin duda, esta medida sería apropiada en un contexto de expansión de la demanda de oro físico y una vez controlado el déficit por cuenta corriente. Las medidas sobre las que el gobierno actuaría sería bajar el impuesto a la importación de oro y los requerimientos de reexportar un 20% del oro importado.

La demanda semanal de oro en China vuelve a superar la oferta mundial.
las compras de oro por parte de clientes minoristas en China después del Año Nuevo tiran con más fuerza aún si cabe. En la semana pasada, según los datos ofrecidos por el mercado del oro de Shanghái, el volumen de demanda ha superado el total del oro producido a nivel mundial.

Las exportaciones de oro de Suiza se orientan en un 80% hacia Asia en enero.
En el mes de enero, el 80% de las exportaciones de oro de Suiza se dirigieron hacia Asia y mayoritariamente a Hong Kong según los datos proporcionados por la Agencia de Comercio Exterior del país transalpino. A su vez, la mayor parte de las importaciones de oro y plata físicos de Suiza lo han sido de Reino Unido. En este sentido, se mantiene una vez más el denominado “camino del oro” Londres-Suiza-Hong Kong.
De estas exportaciones, el 44% se dirigieron a Hong Kong, el 14% fue hacia India, el 8,6% hacia Singapur, el 7,6% para los Emiratos Árabes Unidos y finalmente el 6,3% de forma directa hacia China. Por el lado de las importaciones y en términos absolutos, Suiza importó oro por valor de 4.230 millones de francos suizos, lo cual en dólares suponen 4.870 millones. Esta cuantía supone el 60% de las importaciones de oro de Suiza en el mismo período.
Por orden decreciente, los proveedores de oro de Suiza (el lugar donde se concentran las más importantes refinerías de oro del mundo) fueron los Estados Unidos (4,9%), Italia (3,8%), Alemania (2,8%) y Tailandia (2,5%). La Agencia oficial, cuya sede se encuentra en la capital Berna, muestra con estos datos una intensificación de los flujos de metales preciosos hacia Suiza para transformar y adecuar los lingotes y monedas acorde con la demanda asiática.
La caída de los precios del oro en 2013 ha significado un nuevo catalizador para los movimientos de reservas de oro y el atesoramiento de este metal en países como China. La salida de oro de las cámaras de custodia de Londres intensifica la caída de respaldo del oro papel. En este momento, los inversores se muestran menos sensibles a este hecho conforme los buenos datos de la demanda de oro físico llegan y la recuperación económica mundial se tambalea por la inestabilidad en los mercados emergentes. La acción de las políticas monetarias expansivas se está dejando notar más que nunca en estos tiempos.
Fuente:: Bloomberg

En una nota publicada por su servicio de prensa, el Banco Central de Iraq ha comprado 36 toneladas de oro de máxima pureza en la primera semana de marzo para estabilizar el valor de las reservas de divisas internacionales y respaldar al dinar, la divisa local.

Las importaciones de oro desde Hong Kong continúan creciendo. En el mes de febrero, China importó 109,2 toneladas de oro mientras que en el mismo mes del año anterior fueron 60,9 toneladas.

Las apuestas alcistas de los especuladores encaminan al precio del oro a los 1400 dólares
Las tensiones internacionales y más concretamente el conflicto entre Rusia y Ucrania ha devuelto de nuevo a los inversores al mercado de “valores refugio” especialmente al oro. Las posiciones largas en contratos de futuros de oro en el mercado de Chicago, incluidas en el Informe COT del pasado viernes, arrojan un resultado muy positivo en sentido alcista: 144.080 contratos largos frente a 21.073 cortos, un 4% más que en la pasada semana.

Los precios del oro y la plata se desploman ante la inminencia de la retirada de estímulos.
La negociación en el mercado de materias primas está marcada por la debacle generalizada en el día pasado de los valores refugio, en especial tanto del precio del oro como de la plata, y la fortaleza del dólar americano gracias a los buenos datos de pedidos industriales en Estados Unidos.

El índice elaborado por el Institute for Supply Management (conocido por el acrónimo ISM) ha arrojado en agosto una lectura de 59, dando un salto de gigante inesperado por el consenso de analistas tanto de Bloomberg como Reuters o Morningstar. Esta lectura contrasta con la del mes de julio, en la que entonces se alcanzó 57.1, también en fase de expansión (por encima de 50). Los principales vectores de esta subida son el aumento de las ventas de automóviles en Estados Unidos y un mayor gasto en maquinaria e instalaciones productivas.

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Muy atrás se han quedado, por tanto, los analistas del consenso de Bloomberg que esperaban 57 y sólo uno de los panelistas, el proveniente del servicio de estudios de la Société Générale, lanzó una predicción cercana a 59.

Sin duda, estos datos muestran la tracción que está ganando la economía norteamericana, la cual está creciendo fuertemente por la acumulación de inventarios (2,4 puntos de crecimiento de los 4 totales se debe a inversión en existencias en el segundo trimestre de 2014) y el gasto en el presupuesto de Defensa, además del desarrollo espectacular de las técnicas de extracción de petróleo y gas conocidas como “fracking”. Es, por ello, que la inminencia de la retirada de estímulos de la Reserva Federal está haciendo que los inversores abandonen valores refugio y acudan a otras inversiones contracíclicas como el dólar, con una gran fortaleza en las últimas sesiones.

Por ello, la negociación de oro está transcurriendo muy por debajo de los volúmenes de hace meses. En concreto, mientras los precios alcanzan mínimos de 11 semanas, el volumen de negociación se encuentra un 47% por debajo de la media móvil de los últimos 100 días, mientras el metal más alcista, el paladio, ha cedido a final de sesión en Estados Unidos cerca de un 3% hasta soporte en 883 dólares por onza.

El futuro para los precios tanto del oro como de la plata es ciertamente complicado en las próximas semanas. Un mercado que se muestra tan insensible ante rebrotes de conflictos como el de Rusia-Ucrania es signo de una alta dependencia de la política monetaria y los designios de la Bolsa. Ver los 1.264 dólares por onza nos recuerda cómo la cotización del oro volverá a segunda línea de soporte en los 1.248 que ya tocó hace meses.
Fuente: Bloomberg

Los precios de los valores refugio y el oro no reaccionan ante las medidas de Draghi.
En el día de ayer, el Banco Central Europeo decidió seguir los pasos de la Reserva Federal de los Estados Unidos en términos de expansión monetaria, eso sí, siete años después y con un exceso de liquidez en el Eurosistema por encima de los 100.000 millones de euros. En resumen, el BCE ha decidido bajar los tipos de interés hasta el mínimo del 0,05% a través de penalizar en 10 puntos básicos más la facilidad marginal de depósito.

Al contrario de lo que se pensaba, los valores refugio no han reaccionado ante esta medida, más bien han hecho todo lo contrario. El precio del oro cerró la sesión de ayer con una caída del 0,4% mientras la plata se dejó un 0,3%. Los metales preciosos, el bono alemán y el franco suizo están más preocupados de la inminente subida de los tipos de interés en Estados Unidos más que lo que pueda hacer o dejar de hacer el BCE.

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La bajada de los tipos de interés ha venido acompañada de un cambio de discurso ciertamente notable. Mientras en la reunión del pasado mes de junio, el presidente del BCE Mario Draghi aseguró que el BCE contaba con instrumentos suficientes para evitar que el crédito a largo plazo que se emitiría bajo las llamadas LTRO se fuera a crédito hipotecario y deuda pública, en la reunión de ayer reconoció la realidad e impulsará el crédito a través de la compra en mercado primario (en el mercado de emisiones) de cédulas hipotecarias y otras titulizaciones privadas (llamados ABS) y deuda pública en titulizaciones como los covered-bonds.

El calendario de actuaciones todavía no ha sido anunciado, aunque se espera que para la próxima reunión, el BCE diga exactamente cuánto va a comprar y cómo lo va a hacer. El mercado de títulos privados como cédulas hipotecarias es en Europa ciertamente estrecho y muy opaco, circulando por él apenas 800.000 millones de euros. Este “QE” a la europea nada tiene que ver con el americano, ya que en Estados Unidos, el mercado de asset-backed securities (las siglas de ABS) es tan grande como el mercado de deuda pública.

Nos enfrentamos, por tanto, a una época en la que la liquidez abundará aún más que en este momento, en el que el crédito seguirá sin llegar al sector privado por la falta de capital de los bancos (el último informe de Goldman Sachs afirma que la banca europea necesita, al menos, 51.000 millones de euros más de capital) y en la que el EUR/USD se desplomará hasta niveles cercanos a 1,20, con lo cual se elevará sustancialmente la factura energética y el encarecimiento de las importaciones junto con el poco empuje de las exportaciones, llevará a un agujero en el saldo por cuenta corriente.
Fuente: OroyFinanzas.com

China: El mercado del oro de Shanghái gana tracción en medio de la reforma del yuan.
El mercado del oro en Shanghái está ganando tracción con la incorporación masiva de bancos extranjeros, refinerías y casas de intercambio, por encima de lo esperado. Las metas están puestas muy altas ya que esperan que en pocos años, la negociación ordinaria de oro diaria supere a las actividades realizadas en los mercados de Nueva York y Londres.

Las importaciones de oro de joyería de India suben un 10% en el primer trimestre de 2014.
Las importaciones de oro de India se expanden en el primer trimestre de este año 2014 mientras el nuevo Gobierno de Modi ha subrayado la permanencia de las barreras comerciales a las importaciones de oro. En este sentido, las importaciones de oro en lingotes y monedas ha vuelto a caer aunque menos que en los trimestres anteriores (un 3%) mientras las importaciones de oro de joyería han crecido un 10%

Los precios del oro podrían subir en las próximas semanas con el nerviosismo del mercado de valores, las celebraciones de Diwali en la India y la posible compra a granel por el banco suizo. Todo esto podría crear una tormenta perfecta para los metales preciosos, aunque improbable con el entorno actual.

El precio del oro alcanzó el precio máximo del último mes en esta semana. La cotización oro está bastante más abajo de los máximos establecidos en julio del 2011 que llegó a 1.837 dólares la onza. El precio del oro ronda los 1.245 dólares la onza en la actualidad.
Martin Arnold, director de FX global y estratega de materias primas de ETF Securities, dijo: “El oro se recupera junto a la creciente volatilidad del mercado de valores como huída hacia la seguridad. Los datos débiles de Alemania la semana pasada ponen de relieve la fragilidad de la economía de la zona euro y refuerza el caso para una política expansiva del Banco Central Europeo (BCE), que podría fortalecer la demanda de oro como metal monetario. Al mismo tiempo, la demanda física del oro es probable que aumente como todos los años en las próximas celebraciones de Diwali en la India el 23 de octubre.”

Durante el Diwali, el festival de la luz en la India, regalar oro se considera un augurio de prosperidad. India es el segundo mayor comprador de oro del mundo, después de China.

Al mismo tiempo, Suiza va a hacer un referéndum en el cual se decidirá si el banco central suizo (SNB) aumentará sus reservas de oro el próximo mes y si gana el sí en el referéndum podría hacer subir los precios. El 30 de noviembre 2014, el referéndum decidirá si el Banco Nacional de Suiza duplicará a más del doble sus reservas en oro para llegar al 20 por ciento del valor de sus reservas de divisas. También se decidirá si el banco central debería dejar de vender sus metales preciosos.

Los últimos datos facilitados por el Consejo Mundial del Oro (WGC – World Gold Council) muestran que el banco central suizo tiene reservas de 1.040 toneladas de oro, lo que constituye el 7,7 por ciento de sus reservas de divisas en oro. Martin Arnold dice: “Si bien, la probabilidad de la aprobación del referéndum es baja, no es imposible. La probabilidad de su aprobación aumentará a medida que nos acercamos al 30 de noviembre que es la fecha en la que se celebrará. Sin embargo, dado el impacto que podría tener el resultado en el precio del oro, no es algo que los inversores deben ignorar. Si el referéndum tuviera éxito, el SNB tendría que comprar por lo menos otras 1.500 toneladas a precios de mercado, lo que equivale a un 35 por ciento de la oferta total mundial anual de oro (o alrededor de 50 por ciento de la producción mundial de las minas). “Esta demanda es probable que estimule un aumento significativo del precio del oro. Independientemente de lo que crean los inversionistas rebuscados, los votantes suizos ya han mostrado tendencias nacionalistas ya este año. “En febrero, los votantes aprobaron en Suiza, por un estrecho 50,3 por ciento, controles sobre la inmigración, poniendo fin a la libertad de movimiento que existía con la Unión Europea desde el 2002. Cabe destacar que el referéndum de inmigración también fue provocado por el mismo partido de derecha que ahora promueve el referéndum que es el SVP.”

LFE

Fuente: This is money

Las importaciones de oro en India, el mayor consumidor después de China, aumentaron más de cuatro veces el mes pasado de septiembre comparado con el año anterior, por los bajos precios del oro. Las compras se estiman en alrededor de 95 toneladas métricas en comparación con 15 a 20 toneladas métricas en septiembre 2013, dijo Bachhraj Bamalwa, director de India Gems & Jewellery Trade Federation. El gobierno aumentó los impuestos de importación por tercera vez en agosto del año pasado, después de que un mes atrás obligaran a los importadores a reservar el 20 por ciento de las compras para la reexportación como joyas.

India representó el 25 por ciento de la demanda mundial de oro en 2013, las importaciones de oro se han valorado en 3,75 mil millones de dólares en septiembre, un 450 por ciento más que un año atrás, según lo que estima el Ministerio de Comercio. El momento que se considera más favorable para las compras de oro es el festival de Dhanteras, dos días antes de Diwali que tiene lugar el 23 de octubre. Los festivales continúan en noviembre y la temporada de bodas sigue hasta principios de mayo. “Éstas son las importaciones normales antes de Diwali”, dijo Bamalwa en una entrevista telefónica desde Kolkata. “No hay ninguna característica anormal. Los precios han caído en el mercado internacional y esto es bueno para los consumidores de la India”.
La cotización del oro para entrega inmediata cayó un 6,2 por ciento en septiembre y se redujo a 1.183,24 dólares la onza el 06 de octubre 2014, el nivel más bajo de este año, ya que la Reserva Federal se preparaba para terminar con la compra de bonos.

El gobierno introdujo controles a las importaciones del año pasado, para detener una ampliación del déficit en cuenta corriente y una declive de la moneda. Los tres aumentos de los impuestos incrementaron el coste de importación hasta el 10 por ciento.

Los nuevos impuestos estimularon el contrabando y, a raíz de esa situación, la India ha permitido de nuevo a más bancos y comerciantes comprar lingotes en el extranjero, lo que ha disminuido la afluencia ilegal. La joyería y la demanda del oro como inversión en la India cayó un 34 por ciento, a 394,4 toneladas en los primeros seis meses de 2014, según los datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council – WGC) con sede en Londres. Las importaciones de los últimos tres meses de 2014 hasta diciembre podrían llegar a entre 175 y 200 toneladas, dijo Bamalwa.

Fuente: Bloomberg

El presidente de la Bolsa de Oro de Shanghai afirma que las importaciones de oro de China ascendieron a 2.000 toneladas en 2013, dato que contrasta con los datos oficiales del Consejo Mundial del Oro que publicaron que la demanda de oro de China fue de 1.066 toneladas en el mismo año.

La London Bullion Market Association (LBMA) será la propietaria del capital intelectual para los índices de precios de referencia de metales preciosos de Londres (conocidos hasta ahora como London Gold Fixing, Silver Fixing, Platinum and Palladium Fixing) cuando sean lanzados por sus respectivos nuevos administradores después de los escándalos de manipulación que han obligado a los reguladores a intervenir y forzar cambios. El precio de referencia del oro de Londres, conocido como London Gold Fixing que se realizaba dos veces al día, pasará a llamarse LBMA Gold Price como parte de este proceso de cambio.

Los precios de referencia de metales físicos de Londres conocidos como “fixes” fueron transformados a lo largo del año para todos los metales preciosos bajo la presión de los reguladores y acusaciones de manipulación de los precios por un grupo reducido de bancos.

ICE Benchmark Administration fue nombrado como el nuevo operador del precio del oro, LBMA Gold Price, que empezará a funcionar a principios del 2015.

El Chicago Mercantile Exchange (CME) y Thomson Reuters fueron nombrados los administradores del precio de la plata de Londres en agosto 2014, y el London Metal Exchange (LME) administrará el precio del platino y paladio de Londres a partir de diciembre 2014.

La LBMA confirmó que obtendrá una parte de sus ingresos por la venta de la información de precios históricos y tendrá la capacidad de cambiar los administradores si lo considera necesario.

La LBMA asumirá la propiedad del capital intelectual de los indices de precio de Londres del platino y el paladio a partir de diciembre 2014, y para el precio del oro de Londres a partir de febrero 2015.

“Seremos los propietarios de los datos (del platino y paladio) junto al LME que son los proveedores de la plataforma. Los ingresos se compartirán entre las dos compañías”, confirmó un portavoz de la LBMA.

“Una vez que se lance el nuevo precio del oro de Londres, tendremos cuatro precios de metales precios de la LBMA. ICE proveerá la plataforma y la administración, pero el precio se llamará LBMA Gold Price.”
Fuente: Reuters

Los precios de los futuros de oro y plata cayeron con el repunte del dólar, y una caída en los costes de la energía erosionaron la demanda de los metales preciosos como un depósito de valor en los mercados especulativos de nuevo. El precio del oro y la plata tuvieron esta semana la subida intradía más alta desde septiembre de 2013, después de que los precios del crudo se recuperaran. El dólar subió a lo más alto desde marzo del 2009 contra una canasta de 10 monedas, y los futuros del petróleo en el COMEX cayeron hasta un 3,3%.

El siete de noviembre 2014, el precio del oro tocó los 1.130,40 dólares la onza, un mínimo de cuatro años. El dólar ha subido con las señales de que la economía estadounidense está ganando tracción. Los datos de empleo esta semana muestran que las empresas agregaron 230.000 empleos el mes pasado, en comparación con 214.000 en octubre, según una encuesta de Bloomberg. La caída en el petróleo engarza la demanda del metal como una cobertura contra la inflación.

“La fortaleza del dólar es el mayor enemigo del oro,” dijo Fain Shaffer, presidente de Infinity Trading Corp. “Los inversores se preguntan si el rally de ayer en los precios del petróleo fue un rebote en falso”. Los precios de futuros del oro para entrega en febrero bajaron 1,7% a 1.197,90 dólares la onza en el Comex de Nueva York. El volumen de comercio fue de un 20 por ciento por encima de la media de 100 días. Ayer, el precio del oro subió hasta un 3,9% a 1.212,60 dólares la onza, haciendo un máximo de cuatro semanas, una subida de casi 80 dólares. El volumen se estimó en 370.132 contratos, el más alto desde el 20 de junio del 2013.

Rally del precio del dólar
Con la subida de ayer, el dólar subió un 8,3 por ciento este año, mientras que el precio del oro subió un 1,3%. El crudo Brent cayó 35%, la mayor bajada entre las 22 materias primas en el índice de materias primas de Bloomberg. El petróleo proporcionará un impulso neto para la economía global, dijo ayer Christine Lagarde, directora del Fondo Monetario Internacional (FMI). Las ganancias en la economía de Estados Unidos aumentará en el caso de mayores tipos de interés en medio de un mayor estímulo en Europa y Japón, según los analistas. “El dólar parece seguir siendo la moneda favorita y puede proporcionar mayores vientos en contra para el oro”, dijo en una nota James Steel, analista de HSBC Securities Inc.

Las tenencias globales en fondos negociados en bolsa respaldados por oro han caído un 8,4% en el 2014 al nivel más bajo en cinco años, según datos de Bloomberg. Los precios futuros de plata para entrega en marzo cayeron un 1,6% a 16,424 dólares la onza. Las operaciones fueron un 40% superiores a la media de 100 días para este tiempo. El precio de la plata lleva una caída de un 14 por ciento este año. Ayer, el precio de la plata cayó hasta un 9 por ciento, a 14,155 dólares la onza, el nivel más bajo desde agosto del 2009, y subió hasta un 8,1 por ciento en el mismo día. El volumen se elevó a un estimado de 128.927 contratos, el más alto desde el 24 de abril. El precio del oro cerró ayer al alza con un 3,6%, mientras que la plata subió un 7,3%.

Fuente: Bloomberg

Con anterioriodad hemos explicado en OroyFinanzas.com el concepto de la tasa GOFO (Gold Forward Offered Rate) de oro negativa. El referéndum del fin de semana pasado sobre la ampliación del porcentaje de reservas de oro en Suiza vuelve a traer a la palestra esta tasa, ya que ha puesto de relieve de nuevo los movimientos del GOFO.

Deutsche Bank comentaba en relación al GOFO negativo: “Es interesante observar que los tipos de referencia de SWAPs de intercambio de oro a dólares se han negociado con tipos negativos recientemente, es decir, los inversores están pagando por pedir prestado el oro, lo cual es inusual, ya que el oro se utiliza tradicionalmente como fuente de garantía para financiamiento en efectivo. Varios factores pueden crear esta situación, como el exceso de liquidez en dólares o un aumento de la demanda de activos de garantía en la parte posterior de los desarrollos regulatorios globales.”

En resumen una escasa disponibilidad de oro físico a nivel institucional, a nivel de bancos centrales y bancos comerciales. Y no sólo una escasez, sino que hablamos del mayor déficit de la historia, a juzgar por la última caída de del GOFO. A un mes cayó a -0,5% y, peor aún, el GOFO a un año acaba de tocar su nivel más bajo en el siglo XXI, y está a punto también de irse a territorio negativo: algo que nunca ha sucedido, lo que sugiere que la escasez de oro físico podría continuar durante mucho tiempo.

Momentos históricos de GOFO negativo
El GOFO ha estado en negativo en el pasado, aunque las dos zambullidas históricas más destacadas fueron por eventos momentáneos y se normalizaron rápidamente. No fueron el resultado de lo que ahora se ha convertido en una crónica escasez de oro físico en el mercado de swaps oro/dólar.
El ejemplo más conocido de colapso de la tasa GOFO fue en septiembre 1999 a causa del “Washington Agreement on Gold” que fue impuesto para limitar las ventas de oro de bancos centrales a 400 toneladas anuales.

Otro episodio posterior de GOFO negativo se produjo a principios del 2001, y se consideró un ataque especulativo. En ese momento, sin embargo, mientras las tasas mensuales GOFO se fueron a territorio negativo, las tasas de tres meses se mantuvieron positivas. La única otra ocasión en la que el GOFO a un mes y a tres meses estaban al mismo tiempo casi en negativo (la tasa a 3 meses tocó el 0,05%) fue durante el rescate de AIG tras el colapso de Lehman Brothers en noviembre del 2008. Después la tasa GOFO volvió a restablecerse apenas por encima del 0%, donde se ha negociado durante la mayor parte del tiempo.

El verano de 2013, las tasas GOFO negativas volvieron, el GOFO fue negativo en julio de 2013 y se mantuvo en territorio negativo durante más de un mes.
Lo nunca visto: GOFO negativo a uno, dos y seis meses

Lo que nos lleva a la actualidad. El GOFO no había estado a estos niveles negativos desde 2001. Los GOFO de dos hasta seis meses están en negativo al mismo tiempo. De hecho, el GOFO a 6 meses está en negativo por el tramo más largo de la historia: once días consecutivos. Lo más extraño de todo, teniendo en cuenta que la curva de backwardation del oro está a punto de llegar a ser absolutamente histórica, el GOFO a un año está a un susurro del territorio negativo por primera vez en la historia con 0,02667%.

Pero ¿cómo es posible que haya una escasez de oro, cuando los precios del oro siguen cayendo día tras día, se preguntaran los escépticos?
La escasez implica oro “disponible” en el mercado REPO, es decir, el oro que ya ha sido re-hipotecado una o varias veces. Tenga en cuenta que los bancos centrales rara vez compran oro directamente en el mercado abierto, a diferencia de Rusia, por supuesto (y tal vez China), que se ha dedicado a comprar oro físico en cantidades sin precedentes en el último año. El resto de los bancos comerciales y centrales utilizan los canales del “shadow banking” y otros canales REPO para satisfacer sus necesidades de oro pero de oro papel.

Es el oro de estos dos canales que está desapareciendo del sistema. Si los bancos centrales cambian el juego y se ve la escasez de oro físico en relación al oro papel el mercado podría girar.

India sorprende a los observadores por cambiar la reglamentación 80:20 sobre la importación de oro
Un evento que puede estirar la desconexión ya ridícula entre el oro físico y el swap basado en oro es el anuncio de la India de parar la reglamentación que obligaba a los comerciantes a exportar el 20 por ciento de todo el oro que se importa al país, en una medida sorprendente que podría acabar con el contrabando y aumentar los envíos legales al segundo mayor consumidor mundial de oro físico, después de China.

Por lo tanto, se puede esperar que próximamente cientos de toneladas de oro vayan a la India.

Fuente: Zero Hedge

La solución monetaria de Rusia, la hipótesis que sigue, de llevarse a cabo seguro tendrá un efecto significativo en el oro y la relación entre oro y todas las monedas emitidas por el gobierno.

La re monetización exitosa de oro por una gran potencia como Rusia llama la atención sobre las rupturas entre las monedas fiduciarias emitidos por gobiernos que no pueden o no están dispuestos a hacer lo mismo y los que pueden seguir a su debido tiempo. Sería un cisma en orden monetario basado en el dólar en el mundo. Rusia ha dejado claro su objetivo monetario primordial: para acabar con el dólar a pesar de su comercio, una ambición que comparte con China y sus socios asiáticos. Por otra parte, en el corto plazo la debilidad del rublo está socavando la economía rusa, obligando al Banco Central de Rusia (CBR) de imponer altas tasas de interés para defender la moneda y el aumento de la carga de la deuda en moneda extranjera. No hay duda de que uno de los objetivos de las sanciones económicas de la OTAN es hacer daño a la economía rusa, al socavar la moneda, y esta política está trabajando con el rublo de haber caído un 30% frente al dólar estadounidense este año hasta ahora con la perspectiva de nuevas caídas de venir . Rusia se enfrenta a la realidad de que los precios del rublo en dólares estadounidenses a través de los intercambios con el exterior la deja un cierto perdedor en una guerra de divisas contra Estados Unidos y sus aliados de la OTAN. Hay una solución que fue sugerido en un trabajo reciente de John Butler, de Atom capital , y que es para Rusia para vincular el rublo de oro, o más correctamente, lo puso en un patrón de cambio oro *. La propuesta a primera vista es tan del jardín izquierdo que se necesita un pensador lateral como mayordomo a pensar en ello. Por su parte, el profesor Steve Hanke de la Universidad John Hopkins ha propuesto como alternativa que Rusia establece una caja de conversión para estabilizar el rublo. Profesor Hanke señala que el norte de Rusia empató el rublo a la libra esterlina con gran éxito en 1918 después de la revolución bolchevique, cuando Gran Bretaña y otras naciones aliadas invadieron y brevemente controlan la región. Lo que no dijo es que la libra esterlina probablemente habría sido aceptado como un sustituto de oro en la región en ese momento, así que ejecuta un sistema de convertibilidad era el equivalente de poner el rublo en tierras ocupadas de Rusia sobre un patrón oro. El profesor Hanke ha asesorado con éxito a varios gobiernos a introducir las cajas de conversión en los últimos años, pero probablemente podemos descartarlo como una opción para Rusia debido a su deseo de abandonar los Estados Unidos las relaciones de dólares. Sin embargo, la idea de un examen más detenido de Butler de fijar el rublo de oro es ciertamente factible. La deuda externa del sector público de Rusia es el equivalente de sólo $ 378bn en una economía de $ 2,000,000,000,000, sus reservas de divisas suman $ 429bn de los cuales más de $ 45 mil millones es en oro físico, y el déficit presupuestario de este año es probable que sea más o menos $ 10 mil millones, considerablemente menos del 1% del PIB. Estas relaciones sugieren que un rublo al patrón oro podría funcionar siempre y cuando se mantenga la disciplina fiscal y la expansión del crédito se moderó. los rusos no se limitaría a sólo la compra y venta de oro para mantener el tipo de cambio oro Una vez que se establece un precio,. El CBR tiene el poder para administrar la liquidez del rublo también, y como John Butler señala, puede emitir bonos de cupón que devengan al público que sea atractiva en comparación con la celebración de rublos en efectivo. Mediante la emisión de estos bonos, el público es, en efecto, ofrece un rendimiento ligado al oro, pero más alta que la tasa de interés de oro indicado por las tasas de arrendamiento del oro en el mercado de Londres. Por lo tanto, como se establece el ambiente sonoro de dinero público se ajustará sus asuntos financieros en torno a una tasa de interés considerablemente más bajo que el 9,5% actual nivel -10%, pero en el contexto de una moneda sólida que siempre debe ser reembolsado. Obviamente, la CBR tendría que supervisar la expansión del crédito bancario para garantizar que las tasas de interés más bajas no dan lugar a un aumento peligroso de los préstamos bancarios y ponen en peligro el acuerdo. En pocas palabras, el banco central podría contrarrestar fácilmente cualquier tendencia de rublos para ser cobrados en busca de oro mediante la retirada de rublos de la circulación y al restringir el crédito. Consideración también tendría que ser dado a rublos en la propiedad extranjera, pero la situación actual de rublos de propiedad extranjera es favorable también. Los especuladores en los mercados de divisas es probable que hayan vendido el rublo frente dólares y euros, debido a la situación de Ucrania y como una obra de teatro sobre los precios del petróleo. Por tanto, el anuncio de un patrón oro se puede esperar que conducir a la demanda externa de la rublo de los mercados de divisas debido a estas posiciones casi seguro que estarían cerradas. Como no existe un apetito bajo de oro físico en los mercados de capitales occidentales, los titulares extranjeros de más largo plazo de rublos es poco probable que se intercambiarlos por oro, y prefieren venderlos a otras monedas fiduciarias. Así que ahora podría ser un buen momento para introducir un patrón cambio oro. La mayor amenaza para una paridad rublo-oro probablemente surgen de bancos de oro en Londres y Nueva York la compra de rublos a someterse a la CBR a cambio de lingotes para cubrir su corta posiciones en el mercado del oro. Este sería eliminada por las regulaciones que restringen el oro para los intercambios en rublos para legitimar negocio de importación y exportación, sino que también permiten la emisión de rublos contra lingotes de ofertas no relacionadas con el comercio y no al revés. Así que podemos ver que la gestión de un oro estándar -Intercambio es ciertamente posible. Siendo ese el caso, el tipo de cambio podría fijarse en cerca de los precios actuales, digamos 60.000 rublos por onza. En lugar de intervención en los mercados de divisas, el CBR debe utilizar sus reservas de divisas para construir y mantener suficiente oro para manejar cómodamente la tasa de cambio del rublo-oro. Como se establece la tasa, es probable que el propio precio del oro se estabiliza frente a otras monedas , y probablemente aumentará a medida que se remonetised. Después de todo, Rusia tiene unos $ 380bn en reservas en moneda extranjera, la mayor parte de los cuales puede ser desplegada por la compra de oro. Esto equivale a casi 10.000 toneladas de oro a precios corrientes, a los que pueden añadirse los futuros ingresos de divisas por exportaciones de energía. Y si otros países comienzan a seguir a Rusia mediante la creación de sus propias normas de intercambio de oro pero también ellos serán los vendedores de dólares por oro. La tasa de aumento en el costo de vida para la población rusa debe comenzar a caer como el rublo se estabiliza, en particular para esenciales de la vida. Esto tiene implicaciones políticas poderosamente positivas en comparación con el dolor actual de la inflación de precios de alimentos de 11,5%. Con el tiempo el ahorro interno crecería, espoleado por la provisión de bienestar bajo por el Estado, la estabilidad monetaria a largo plazo y bajos impuestos. Este es el ambiente ideal para el desarrollo de una sólida base de fabricación, ya que la experiencia de la posguerra de Alemania demostrado claramente, pero sin sus altos costos sociales y los impuestos asociados. economistas occidentales formados en gestión de la demanda va a pensar que la locura por el banco central para imponer un cambio oro estándar y de renunciar a la posibilidad de ampliar la cantidad de moneda fiduciaria a voluntad, pero están ignorando la evidencia empírica de una Gran Bretaña de gran éxito que impuso igualmente un patrón oro en 1844. Ellos simplemente no entienden que la inflación monetaria crea incertidumbre para la inversión de capital, y destruye los ahorros genuinos necesarios para financiarlo. En su lugar, han comprado en la falacia de que el progreso económico puede ser administrado por seducir a la moneda e ignorando la destrucción de ahorros. Por lo general asumen que Rusia necesita a devaluar sus costos para producir energía y extracción de minerales rentable. Una vez más, esto es una falacia expuesta por la experiencia de la década de 1800, cuando todos los intereses británicos de ultramar, que suministran materias primas del Imperio, operaban bajo un régimen de ley basado en el oro. En cambio, al no tener que responsabilizarse de los costos de la deuda y de bienestar inmanejables, mediante el mantenimiento de los mercados de trabajo flexibles ligeramente reguladas y, y mediante la ejecución de un presupuesto equilibrado, Rusia puede poner fácilmente las bases de un imperio euroasiático duradera al adoptar un estándar de intercambio de oro, porque al igual que . Gran Bretaña después de futuro de las guerras napoleónicas de Rusia es sobre las nuevas oportunidades y no preservar las industrias e instituciones heredadas Eso en pocas palabras es el caso interno de Rusia a considerar ese paso; pero si Rusia aprovecha esta oportunidad para establecer un patrón de cambio oro habrá consecuencias para sus relaciones económicas con el resto del mundo, así como las consideraciones geopolíticas a tener en cuenta. Una ventaja importante de la adopción de un patrón oro es que será difícil para las naciones occidentales acusan a Rusia de un deseo de socavar el sistema monetario mundial basado en el dólar. Después de todo, el presidente Putin fue más o menos dijo en la reunión del G-20 Brisbane, de donde partió temprano, que Rusia no era bienvenida como participante en los asuntos internacionales, y la línea oficial de la Fed es que el oro ya no juega un papel en la política monetaria . Sin embargo, mediante la adopción de un intercambio de oro estándar Rusia es casi seguro que plantear preguntas fundamentales acerca de las otras naciones del G20 enfoque de oro, y con retrasar los bancos centrales occidentales intentos de larga data a demonetise ella. Se podría marcar el principio del fin del sistema monetario internacional basado en el dólar por monedas de conducción en dos bandos: los que pueden seguir a Rusia en un patrón oro y los que no pueden o no quieren. El determinante probable sería el nivel de gasto público y de los pasivos de bienestar a largo plazo, porque los gobiernos que sanguijuela demasiada riqueza de sus poblaciones y se enfrentan a los crecientes costos de bienestar serán incapaces de cumplir con las condiciones requeridas para anclar sus monedas de oro. En esta categoría podemos poner casi todas las naciones avanzadas, cuyas monedas son predominantemente el dólar, yen, euro y libra. Otras naciones sin estas cargas y disfrutar de bajas tasas de impuestos tienen la flexibilidad para establecer sus propias normas de intercambio de oro si desean protegerse de una crisis futura moneda fiduciaria. Está más allá del alcance de este artículo para examinar el caso de otros países, pero probables candidatos incluirían China, que está trabajando hacia un objetivo similar. Por supuesto, Rusia podría no estar contemplando activamente un patrón oro, pero Vladimir Putin está mostrando todos los signos de rápida consolidación del control político y económico de Rusia sobre la región euroasiática, mientras que alejarse de América y Europa Occidental. El establecimiento de la vía rápida de la Unión Económica Euroasiática, la dominación de Asia en asociación con China a través de la Organización de Cooperación de Shanghai, y los planes para establecer una alternativa a la red de pagos bancarios SWIFT son todos testimonios de esto. Por tanto, sería imprudente descartar la un paso que pondría fin a los intentos extranjeros para socavar el rublo y la economía rusa: moviendo la guerra de divisas fuera de los mercados de divisas y en el mercado de oro físico fueron Rusia y China tienen todos los ases.
Fuente: Goldmoney

Los volúmenes que se están manejando en el mercado del oro spot o al contado han caído a mínimos en un año por un liquidez reducida y ralenticimiento de la negociación interbancaria que están evitando grandes transacciones y como consecuencia se podría aprovechar por sistemas de trading automatizado para mover el precio del oro.

Antecedentes para la reducción del volumen interbancario del oro y su efecto en el precio

Una regulación más “severa” y limitaciones en la concesiones de crédito que resultaron de la crisis financiera de 2008-2009 ha motivado a varios bancos a salirse del negocio de las materias primas.

La fijación de precios también se ha re-modelado completamente por los escándalos de manipulación de los precios del oro, plata, platino, paladio, divisas y otros indicadores clave del sistema financiero. El mercado del oro de Londres se ha transformado en un mercado electrónico para la fijación del precio del oro y supuestamente más transparente aunque siguen operando en el los mismos grandes bancos de inversión para fijar la cotización del oro en Londres.

Reducción del volumen de negociación del mercado del oro

Algunos comerciantes comentan que han notado un declive marcado en la negociación entre bancos en transacciones OTC (over the counter, acuerdos hechos a medida fuera de los mercados oficiales) del oro.

“Antes había como 20 a 25 llamadas de otros bancos para negociar el oro al contado en 2007 […] ahora a penas hay actividad ,” dijo un trader de un market maker del oro y de la plata.

Los últimos datos del London Bullion Market Association (LBMA) muestran que el volumen de onzas troy transferidas entre los bancos de Londres cayó a mínimos de un año 17,8 millones de onzas. En el mes de marzo 2015 el número de onzas transferidas ha sido inferior a 20 millones también según los últimos datos.

En junio 2013 el volumen de negociación subió brevemente a 29 millones de onzas, pero cayó de nuevo rápidamente un 28% en dos días, pero en general el volumen negociado se ha mantenido por debajo de 20 millones de onzas en 2014.

“La consecuencia de una negociación reducida entre bancos es una menor liquidez y cuando los mercados son menos líquidos es mas caro operara grandes pedidos para los clientes,” dijo Ross Norman de Sharps Pixley.

La negociación interbancaria del oro se ha consolidado en plataformas electrónicas de Forex (Foreign Exchange – mercado de divisas) y la muchos bancos han salido de las materias primas para quedarse con el oro y la plata.

“Pero cuando alguien tiene mucho dinero, especialmente con los sistemas de trading automatico, se pueden aprovechar los momentos de falta de liquidez para crear colapsos o subidas espontaneas artificiales,” dijo otro market maker.

Fuente: Reuters

El banco central ruso cierra un año récord de compras de reservas de oro con 205 toneladas en 2015.
El Banco Central de Rusia aumentó sus reservas oficiales de oro en 6.700.000 onzas troy (208 toneladas) en 2015, estableciendo un nuevo récord de compra anual, ya que esta cifra supera las 176 toneladas de 2010, que hasta ahora ostentaba el récord, y superando las compras de oro de China.

El ratio del precio del oro y el petróleo en máximos con una onza por cada 36 barriles podría indicar una crisis más profunda.
Una onza de oro compra 36 barriles de petróleo desde el viernes pasado. Es el ratio del precio del oro frente al petróleo más alto de las últimas tres décadas. La cotización del oro se ha recuperado un poco de sus mínimos de 5 años en diciembre 2015 y la cotización del petróleo, en cambio, ha seguido cayendo a mínimos de los últimos 12 años. El valor medio de este ratio ha sido de 13,86 si observamos el periodo de 1968 a 2016.

El London Metal Exchange quiere lanzar futuros sobre el precio del oro con el WGC

La India quiere crear una bolsa del oro físico para fijar un precio del oro indio

El precio del oro ha roto hoy la barrera psicológica de 1.300 dólares la onza por primera vez desde enero 2015. La cotización del oro alcanzó los 1.302,30 dólares la onza. El precio del oro se ha revalorizado un 23% en 2016, después de tres años consecutivos en declive.

La fuerza del euro y la falta de una intervención en el yen por el Banco Central de Japón han debilitado al dólar. El índice del dólar de Bloomberg está en mínimos de un año. Los especulaodres se están refugiando en deuda estadounidense y empujando al alza el precio del oro y la plata. El precio de la plata sigue cerca de los 18 dólares por onza con una posible subida hasta los 21 dólares si rompe la resistencia de los 18.
El precio del oro ha roto hoy la barrera psicológica de 1.300 dólares la onza por primera vez desde enero 2015. La cotización del oro alcanzó los 1.302,30 dólares la onza. El precio del oro se ha revalorizado un 23% en 2016, después de tres años consecutivos en declive.

La fuerza del euro y la falta de una intervención en el yen por el Banco Central de Japón han debilitado al dólar. El índice del dólar de Bloomberg está en mínimos de un año. Los especulaodres se están refugiando en deuda estadounidense y empujando al alza el precio del oro y la plata. El precio de la plata sigue cerca de los 18 dólares por onza con una posible subida hasta los 21 dólares si rompe la resistencia de los 18.
(Fuente:Oroyfinanzas.com)

El Banco Central Europeo-BCE ha confirmado en una nota de prensa de hoy el cese de la impresión del billete de 500 euros a partir de finales de 2018, tal como se iba adelantando por diferentes medios desde hace semanas para preparar y tantear la reacción del público. El billete de 500 euros seguirá siendo de curso legal y seguirá siendo posible cambiarlo en las oficinas de los bancos centrales después de que se deje de imprimir.

La excusa del BCE ha sido la habitual cuando se intenta justificar reducir o eliminar el dinero en efectivo: “Se ha decidido dejar de producir de forma permanente el billete de 500 euros y excluirlo de la serie Europa, teniendo en cuenta la preocupación que existe de que este billete podría facilitar actividades ilícitas“.

El BCE ha cumplido con las las peticiones de los ministros de Economía y Finanzas de la Unión Europea, quienes aconsejaron el pasado mes de febrero el fin de la emisión del billete de 500 euros como parte del gran plan de la represión financiera en la Eurozona con el argumento de combatir la financiación del terrorismo, ya que un billete de tan 500 euros es un método para realizar grandes transferencias sin dejar rastro.
(Fuente: Oroyfinanzas.com)

Mantener las apuestas alcistas en oro le está saliendo muy caro a los inversores más especulativos.

El coste de renovar los contratos de futuro sobre el metal precioso alcanzó a finales de mayo su máximo de los últimos seis años, según informa Bloomberg. Las posiciones sobre futuros con vencimiento en junio deben pagar 3,40 dólares extra por onza por cambiar esa posición a un contrato con vencimiento en agosto, más activo que el anterior. En febrero ese diferencial llegó a estar por debajo de los 0,50 dólares.

"El hecho de que los diferenciales se están moviendo al alza implica que existe un optimismo subyacente", explica un operador internacional. El 2 de mayo, el precio del futuro de junio del oro fijó un máximo de los últimos 15 meses, en 1.295 dólares por onza, ante las expectativas de que la Reserva Federal no subirá los tipos de interés a un ritmo tan rápido como el inicialmente previsto. Las apuestas alcistas sobre el oro de los gestores de fondos, aunque inferiores a las de las últimas semanas, siguen siendo muy elevadas: un 76% superiores a la media de los últimos cinco años, según cifras oficiales de EEUU.

Aunque el precio del contrato de junio del metal precioso ha caído el 6,5% desde el pico de mayo, el oro acumula una revalorización en lo que va de 2016 del 14%. Este es el mejor arranque de año en una década. A marzo, el oro fue el mejor activo del mundo.

Ayer, el futuro de junio se situó en 1.209 dólares por onza tras una caída del 0,17%, mientras que en el mercado de contado, el metal precioso cedió ese mismo porcentaje, hasta los 1,210 dólares.

Fuente:Diario expansión

El gurú de Wall Street George Soros percibe señales de incertidumbre económica mundial y se desprende de acciones para refugiarse en el oro, según informa hoy The Wall Street Journal.

Las decisiones de Soros, de 85 años, siempre son vistas con gran interés en los mercados bursátiles de Nueva York, porque pueden llegar a indicar por dónde deben moverse las empresas que invierten en Wall Street y en otras plazas financieras.

Según el diario, que cita fuentes conocedoras de los movimientos de Soros, el multimillonario tiene un papel activo en la gestión financiera después de una larga temporada de mantenerse al margen para dedicarse a actividades filantrópicas.

Las angustias económicas que afectan a China, la posible salida del Reino Unido de la Unión Europea y la crisis migratoria en Europa son señales que, a juicio de Soros, provocan dudas sobre la economía global.

La noticia se publica mientras Wall Street está en una racha de ganancias y el S&P 500, el indicador bursátil preferido por muchos fondos de inversión, está cerca de llegar a su marca histórica de 2.130 puntos, alcanzada en mayo del año pasado.

El diario, en su principal nota de portada de hoy, sostiene que la empresa financiera de Soros, que maneja unos 30.000 millones de dólares, recientemente ha vendido acciones y ha comprado oro y acciones de compañías mineras dedicadas a ese metal precioso.

El oro, que siempre es visto como refugio en momentos de turbulencias económicas, está en torno a los 1.265 dólares la onza y en lo que va de año ha subido un 19% en su valor.

Fuente:Diario Expansión

En julio de 2016, el Banco Central de Rusia sumó 7,3 toneladas de oro a sus reservas de oro. Una cantidad moderada si la comparamos con las 15 toneladas de media al mes añadidas a sus reservas de oro, en los dos últimos años. Las compras de oro del banco central ruso son las más bajas de estos años y coinciden con el parón de nuevas compras de oro protagonizados por el Banco Central de China en mayo, junio y julio 2016. Las reservas de oro rusas han aumentado a un total de 1.506,1 toneladas en julio de este año. El Banco Central de Rusia sumó 6.700.000 onzas troy de oro (208 toneladas) a sus reservas de oro en 2015.

En abril de 2016, Rusia sumó 500.000 onzas de oro (15,55 toneladas) y en los meses anteriores de febrero y marzo sumó 24,88 toneladas a sus reservas de oro. En enero, Rusia compró 700.000 onzas (21 toneladas).
Por: OroyFinanzas.com

El Banco Central de China (People’s Bank of China-PBoC) ha comprado 170.000 nuevas onzas de oro (unas 5,3 toneladas) en julio de 2016, llegando a un total de 58,79 millones de onzas o 1.828,6 toneladas para sus reservas de oro. En junio de 2016, el People’s Bank of China aumentó sus reservas de oro hasta las 58,62 milliones de onzas (1.823 toneladas) desde el nivel anterior de 58,14 milliones de onzas registrado en mayo. A pesar de los nuevos picos del precio del oro, con un 29% de subida desde principios de año, los chinos siguen acumulando nuevas reservas de oro.

En mayo de 2016 China sorprendió al mercado al no comprar por primera vez en 10 meses nuevas reservas de oro. Según el Fondo Monetario Internacional-FMI China y Rusia están liderando la demanda de oro para sus reservas, acaparando con el 85% de las compras realizadas por los bancos centrales en los dos últimos años.

En junio de 2015, China anunció que sus reservas de oro habían aumentado en 604 toneladas desde 2009. En julio, compró 19,4 tonelada; en agosto, 16,15 toneladas; en septiembre, 15 toneladas; en octubre, 14 toneladas; en noviembre, 21 toneladas; en diciembre, 19 toneladas y en enero 2016, 16 toneladas de oro. En febrero de 2016 compró 9,5 toneladas, en marzo 9,02 y en abril 11 toneladas. China es el quinto país con las reservas de oro más importantes del mundo.

El Banco Central de China ha comprado de enero a marzo de 2016, 35,1 toneladas para sus reservas de oro. En la segunda mitad de 2015 China compró 103,9 toneladas de oro.

En los últimos 16 meses las reservas de oro chinas han alcanzado las 1.800 toneladas y las reservas de oro rusas las 1.460 toneladas.
Por: OroyFinanzas.com

Incluso los pesimistas ven el precio del oro en una tendencia alcista para 2017

(OroyFinanzas.com) – Petko Bankoff es un trader del mercado del oro que suele ser pesimista con las perspectivas del precio del oro. A diferencia de los muchos permabulls que siempre se mantienen alcistas respecto de la cotización del oro, es interesante escuchar a Bankoff porque nos ayuda a pensar y refinar nuestra idea sobre el mercado del oro.

En su último análisis sobre el precio del oro, Bankoff afirma que tras la ruptura del nivel Fibonacci de 61.8% y la media móvil de 200 días (moving average= MA) en noviembre, el precio del oro ha creado un soporte (y eso a pesar de insistir en los últimos meses que el precio iba a caer de nuevo a 1.000 dólares). Ahora, el próximo precio objetivo para la cotización del oro es el nivel de 1.350 – 1.374 dólares según Bankoff.

Niveles Fibonacci para el precio del oro en 2016

Niveles fibonacci para el precio del oro en 2016

La relación del precio del oro y la media móvil de 50 días (50MA)
Una de las señales que sigue Bankoff de cerca, como indicador a largo plazo del precio del oro, es la media móvil de 50 días en la gráfica mensual. Hasta la fecha y por quinto mes consecutivo el precio del oro se acerca a la resistencia y no acaba de definir una tendencia. El camino, según Bankoff, que tome el precio del oro desde aquí marcará el mercado y el precio del oro durante años. El 50MA es según este analista el indicador técnico más valioso junto a al 200 MA para valorar la dirección de mercado de forma sencilla y clara.

50MA resistencia para el precio del oro en 2016

50ma resistencia para el precio del oro en 2016

¿Podria el precio del oro aumentar en un 500% replicando los años setenta?
Que el precio de un activo -como el oro- pueda aumentar un 500% es algo altamente especulativo. Sin embargo, en la historia del mercado del oro ha habido momentos en los que la cotización del oro aumentó drásticamente, como en los 70 del siglo pasado. En 1971 el precio del oro se fijaba por el Sistema Monetario Internacional de Bretton Woods y se situaba en 35 dólares por onza. Al final de esa década la cotización del oro acabó con un récord de 850 dólares por onza. Eso es una subida del 2.300% en apenas 10 años. Para los inversores en bolsa los años 70 fueron una década perdida, con mucha volatilidad y retornos planos.

El mundo no se acabó en los años 70 pero una inflación de dos digitos, la crisis del precio del petróleo, un dólar débil y la inestabilidad política existente crearon mucha tensión en los mercados. Con el aumento del miedo y la incertidumbre, los inversores compraron más oro y hacia finales de los 70 fueron deshaciendo las posiciones. Los últimos años han creado un entorno similar al de los años 70 para el mercado del oro:

La crisis de confianza de los años 70 y la crisis actual

Los problemas económicos específicos de Occidente de los años 70 de inflación, recesión y la crisis del petróleo son diferentes a los problemas actuales. Pero hay similitudes entre aquellos años y la actualidad. En 1979 el presidente de EE.UU., Jimmy Carter, hablaba de una “crisis de confianza” en el Gobierno y en el futuro. Esa crisis de confianza se trasladó al mismo presidente, en parte por la crisis de Irán, perdiendo las elecciones presidenciales contra Ronald Reagan en 1980.

El eslogan de Regan en campaña era: “Make America Great Again” (Hagamos a América grande de nuevo en español), el mismo eslogan que utiliza Donald Trump para canalizar la insatisfacción y ansiedad popular. La crisis de confianza actual es global y se extiende desde Washington a Londres -insertamos a Madrid aquí por cortesía-, Berlin o Beijing. La crisis de confianza de los 70 llegó a un punto máximo en 1979 que coincidió con precios máximos del oro. En la actualidad podríamos encontrarnos en un entorno similar para el futuro.

El fracaso de las políticas monetarias de los bancos centrales

Cuando EE.UU. decidió unilateralmente deshacer el sistema del patrón oro de Bretton Woods, en agosto 1971, la Reserva Federal-Fed, el Banco Central de EE.UU., asumió un papel de más peso para gestionar la economía de EE.UU. La Fed seguía una línea de pensamiento económico Keynesiana, nombrada así por el economista británico John Maynard Keynes, que defendía que una mayor oferta de dinero aumentaría el empleo y el crecimiento económico.

Cuando el desempleo se aceleró en los años 70 la Fed y otros bancos centrales repondieron aumentando la oferta de dinero, pero no funcionó. El mundo cayó en una “estaflación”, es decir, una combinación de una economía estancada con una inflación creciente. Así que, para controlar la inflación, los bancos centrales aumentaron los tipos de interés. En 1971 el tipo de interés de referencia de la Fed, el Fed fund rate, estaba por debajo del 4%. A finales de la década se situaba en un 13%.

En la actualidad llevamos siete años bajo un experimento de los bancos centrales que no parece dar frutos reales para la población, aparte de hacer más ricos a los más ricos. El mundo sufre de una falta de crecimiento económico, no siendo la inflación un problema todavía, sino más bien la caída de los precios que se conoce como deflación. Para combatir la deflación los banqueros centrales han aumentado de forma agresiva la oferta monetaria y han bajado a mínimos históricos los tipos de interés, ayudando así a las economías sobre endeudadas de sus gobiernos.

Algunos países incluso tienen una política de tipos de interés negativos (NIRP – negative interest rate policy), “pagando” tipos negativos para los depósitos de los bancos comerciales de sus países, extendiendo estos tipos negativos para la deuda pública de los emisores gubernamentales.

En este entorno, con un bono que genera tipos negativos logra que la posesión de oro físico sea mucho más atractivo aunque no de interés.

Patrones similares para el precio del oro

Todos los mercados financieros tienen una dinámica de subidas y bajadas que se suele repetir en unos patrones a lo largo de muchos años.

En los 70 el precio del oro subió desde los 35 dólares por onza en 1971 a máximos de 180 dólares en a finales de 1974. Desde ahí la cotización del oro bajó casi un 40% hasta 110 dólares, en agosto de 1976. Desde este punto, el precio del oro alcanzó su máximo anterior en junio 1978 y, desde ahí, realizó una subida casi parabólica, subiendo hasta los 850 dólares en enero 1980.

El precio del oro actual podría ser comparado con este mismo patrón de los años 70.

1970s: De 35 dólares en 1971 a 180 dólares en 1974 (414% de subida)
En la actualidad: 280 dólares en 2000 a 1.888 en agosto 2011 (574% de subida)

1970s: Correción de 1974-76 de 197 dólares a 110 dólares (44% de caída)
En la actualidad: Corrección de 2011-15 de 1.888 dólares a 1.056 dólares (44% de caída)

El precio del oro está en la actualidad un 26% por encima del precio más bajo de 2015. Esto equivale al precio del oro de noviembre de 1976 con 132 dólares. Si el precio del oro repite el patrón de los 70 podría llegar a 6.800 dólares en los próximos tres a cuatro años.

Comparativa del precio del oro de los años 70 y 2000

Comparativa del precio del oro de los años 70 y 2000

En el mercado actual, el precio del oro alcanzó los 1.188 dólares en agosto 2011, pero cayó hasta los 1.056 dólares en noviembre 2015. ¿Es posible que el precio de noviembre de 2015 haya sido el suelo del precio del oro para la corrección que se observa desde 2011?

Para que la cotización del oro suba como en los años 70 debería entrar en una fase de recalentamiento similar a la conocida manía de los tulipanes de siglo XVII, las acciones de Internet en el año 2000 o las acciones chinas el año pasado.

En 1979, una segunda crisis del precio del petróleo, tras años de inflación en los precios de la energía, en combinación con la inestabilidad política, empujó a los inversores a una gran subida final de pánico que llevó a los precios máximos del oro de enero 1980.

¿Es probable que se repita este escenario? Probablemente no, pero el entorno es favorable.

Algunos de nuestros artículos relacionado con la temática del precio del oro de los setenta:

Comparativa de la evolución del precio del oro en los periodos 1970 a 1980 y 2001 a 2023

Lecciones del precio del oro en los años setenta
© OroyFinanzas.com

En enero de 2017, el Banco Central de Rusia compró 31,104 toneladas (1.000.000 onzas) de oro para sus reservas oficiales. En diciembre de 2016, el Banco Central de Rusia no sumó nuevas compras de oro y en noviembre compró 31,10 toneladas. El mes anterior Rusia realizó la compra más grande de nuevas reservas de oro desde 1998 con 40, 44 toneladas. Entre enero y diciembre de 2016, el banco central ruso incorporó 199,062 nuevas toneladas (6,4 millones de onzas de oro) para sus reservas de oro. Las reservas de oro rusas han aumentado a un total de 1645,374 toneladas (52,9 millones de onzas) en 2016. En 2015, el Banco Central de Rusia sumó 6.700.000 onzas troy de oro (208 toneladas) a sus reservas de oro.

Alemania llevará la mitad de sus reservas de oro a casa para finales de 2017.
El Banco Central de Alemania, el Bundesbank, ha dado a conocer que va a repatriar sus reservas de oro mucho antes de la fecha prevista inicialmente de 2020. La fecha de 2020 fue muy criticada en círculos especializados en oro al no explicarse los expertos cómo podía tardar tanto tiempo repatriar las reservas de oro. Alemania tiene 3.378 toneladas de oro (valoradas en 120.000 millones de euros) y, hasta la fecha, ha repatriado 583 toneladas desde Nueva York (oro almacenado con la Reserva Federal de Nueva York) y París.

Kirguistán quiere que cada uno de sus ciudadanos tenga al menos 100 gramos de oro.
Kirguistán está recomendado desde su banco central a sus 6 millones de ciudadanos pasar sus ahorros del su ganado al oro físico con el objetivo de que cada uno de los ciudadanos de Kirguistán tenga al menos 100 gramos (3,5 onzas)

China vendió 20 toneladas de oro en diciembre de 2016 y compró 6,91 en enero de 2017.
El Banco Central de China (People’s Bank of China-PBoC) compró 6,91 toneladas de oro (222.000 onzas) en enero de 2017 alcanzando sus reservas totales de oro las 1.828,355 toneladas. En noviembre de 2016 China no compró oro, pero sobre todo es interesante resaltar que vendió 20 toneladas en diciembre de 2016. En 2016 China compró un total de 80,203 toneladas de oro. Según el Fondo Monetario Internacional-FMI China y Rusia están liderando la demanda de oro para sus reservas, acaparando con el 85% de las compras realizadas por los bancos centrales en los dos últimos años.

En enero 2016 China compró 16 toneladas de oro. En febrero de 2016 compró 9,5 toneladas, en marzo 9,02 y en abril 11 toneladas y en mayo no compraron. En junio de 2016, el People’s Bank of China aumentó sus reservas de oro hasta las 58,62 millones de onzas (1.823 toneladas) desde el nivel anterior de 58,14 millones de onzas registrado en mayo. En julio, agosto y septiembre sumó también 5 toneladas cada mes. En octubre de 2016 compró 130.000 nuevas onzas de oro (unas 4,04 toneladas), en noviembre no compraron y en diciembre vendieron 20 toneladas.

Los chinos siguen acumulando nuevas reservas de oro pero a un ritmo más lento al que estábamos acostumbrados. En cambio los rusos compraron 199 toneladas de oro en 2016.
(fuente oroyfinanzas.com)

(OroyFinanzas.com) – El precio del oro ha alcanzado máximos de los últimos 5 meses en 2017. La cotización del oro llegó a $1.290.40 la onza. El pasado mes de noviembre el precio del oro llegó a $1.295.42. Algunos analistas han apuntado a la creciente inestabilidad geopolítica en Siria, Turquía y Corea del Norte, aunque tensiones similares en Oriente Medio y Ucrania en los últimos años no afectaron al precio del oro al alza.

Las elecciones presidenciales en Francia del próximo 23 de abril también ofrecen un cierto nivel de incertidumbre según otros analistas. Los analistas técnicos ven posible una cambio de tendencia del precio del oro si consigue superar los $1.300 y mantenerse por encima de ese nivel.

El precio de la plata al mismo tiempo se ha mantenido en los $18,50 tras alcanzar los máximos de los últimos cinco meses con $18,649.

Es un entorno muy difícil para hacer ninguna valoración sobre las posibles tendencias de la cotización del oro en el corto plazo. Otro de los factores que podrían afectar la evolución del precio del oro son los tipos de referencia de la Fed (el Banco Central de EE.UU.) que parece estar decidido a subir tipos al menos tres veces a lo largo de 2017.

Las importaciones de oro a la India aumentan en 2017 por la prohibición de algunos billetes
Enero a marzo de 2017 ha sido el trimestre en el que más oro se ha importado a la India desde 2013. En este primer trimestre de 2017 se han importado 230 toneladas de oro y se estima que sólo en el mes de marzo se han importado 100 toneladas. Las importaciones de oro han aumentado drásticamente después del anuncio del gobierno indio de demonetización de una serie de billetes de curso legal.(Fuente:OroyFinanzas)

Las reservas de divisas de Venezuela en mínimos de 15 años y la posible venta de su oro.
Hace dos años el gobierno de Venezuela organizó su primera operación para prestar oro por dólares (un swap de oro) con Citigroup convirtiendo 1,4 millones de onzas de oro en 1.ooo millones de dólares y así dar un respiro a la colapsada economía venezolana. La razón de solicitar un préstamo sobre el oro, vez de venderlo, fue para prevenir protestas de la oposición ante las ventas de las reservas nacionales.(fuente Oro y Finanzas.com)

El Banco Central de Rusia compró 24,882 toneladas de oro en marzo de 2017

(OroyFinanzas.com) – En marzo de 2017, el Banco Central de Rusia compró 24,822 toneladas (800.000 onzas) de oro para sus reservas oficiales. En febrero de 2017, el 17% de sus reservas oficiales de divisas eran en oro . Las reservas de oro rusas han aumentado a un total de 1.679,687 toneladas (54 millones de onzas) a fecha de marzo de 2017. En los últimos 12 meses Rusia ha comprado 5 veces más nuevas reservas de oro que China (218 toneladas vs. 45).
En enero de 2017, Rusia compró 1.000.000 onzas (31,104 toneladas), en febrero 300.000 onzas (9,33 toneladas) y en marzo 800.000 onzas (24,822 toneladas).

Entre enero y diciembre de 2016, el banco central ruso incorporó 199,062 nuevas toneladas (6,4 millones de onzas de oro) para sus reservas de oro.

En enero de 2016, Rusia compró 700.000 onzas (21,77 toneladas), en febrero 300.000 onzas (9,33 toneladas), en marzo 500.000 onzas (15,55 toneladas), en abril 500.000 onzas de oro (15,55 toneladas), en mayo 100.000 onzas (3,11 toneladas), en junio 600.000 onzas (18,66 toneladas), en julio 200.000 onzas (6,22 toneladas), en agosto 700.000 onzas (21,77 toneladas) y en septiembre 500.000 onzas (15,55 toneladas). En octubre de 2016 se realizó la compra récord de 40,44 toneladas con 1 millón de onzas. En noviembre de 2016 compraron 31,10 toneladas de oro. En diciembre de 2016, el Banco Central de Rusia no sumó nuevas compras de oro.

En 2015, el Banco Central de Rusia sumó 6.700.000 onzas troy de oro (208 toneladas) a sus reservas de oro.

Los inversores que quieren especular en el mercado del oro no necesitan el oro físico al suponer un coste adicional en almacenamiento y la liquidez es relativa al mercado y el formato del oro. Los especuladores aprovechan sobre todos instrumentos financieros para operar en el mercado del oro. Para eso utilizan ETF’s, fondos de inversión, certificados de depósitos o derivados que se postulan como la manera más fácil de invertir en el metal dorado sin necesidad de tenerlos físicamente. Los derivados financieros suelen ser algunos de los productos financieros más interesantes para los especuladores debido a su liquidez, aunque no tan conocidos como el resto.

Los derivados son activos financieros que fijan su valor de cotización en base al valor de otro activo, llamado ‘activo subyacente’, y en nuestro caso sería la onza de oro. Alguna de sus características son:
◾Requiere una inversión inicial pequeña según el instrumento que se utilice
◾Siempre se liquidará en una fecha futura.

Existen muchos tipos de derivados dependiendo del activo subyacente al que esté replicando. Los utilizados para invertir en oro son:

Futuros. Es un acuerdo por el cual los inversores se comprometen a la compra o venta del activo en una fecha determinada futura, y a un precio ya establecido. La caracterísitica más importante del trading de futuros es que opera únicamente en mercados organizados, eliminando el riesgo de contrapartida en la operación. Esto es gracias a una Cámara de Compensación encargada de organizar el mercado.

Un inversor puede situarse en dos posiciones a la hora de contratar un futuro, una posición larga (vendiendo) o corta (comprando futuros).

Forwards. Tienen una metodología muy parecida a los Futuros, pero los Forward operan en mercados OTC.

Los mercados ‘over-the-counter’ (OTC) son mercados extrabursátiles en los que el derivado se negocia directamente entre las dos partes, esto hace que el producto pueda ser personalizado entre comprador y vendedor. El inversor debe poner especial énfasis en las particularidades que presenta cada operación.

Hay que estar atento a los vencimientos en estos tipos de instrumentos financieros ya que nos podrían exigir la adquisición física del oro. Esto en la práctica no suele ocurrir porque se obliga al inversor a liquidar días antes del vencimiento. Si por el contrario queremos mantener posiciones, podemos vender los futuros en oro y comprar otros con mayor vencimiento.

Opciones. En este caso el inversor tiene el derecho, pero no la obligación, de ejercer la compra del activo a un precio fijado. Así el inversor sólo la ejercerá cuando el precio sea favorable. Esto hace que el producto fije un límite en sus pérdidas, siendo la prima de emisión, pero con la posibilidad de beneficios ilimitados. Aunque esto hace que a menor riesgo, menor es la rentabilidad.

Contrato por diferencia (CFD). En inglés ‘Contract for difference’ es un contrato por el que se intercambia la diferencia del precio en la apertura y cierre del contrato de un activo subyacente, oro en nuestro caso. Los CFD’s operan únicamente en mercados OTC.

A vencimiento, el inversor cobrará o abonará la diferencia de valor del activo subyacente. Si la diferencia es positiva, el proveedor del CFD pagaría al inversor; si esta es negativa, será el inversor quien, al contrario, pagaría al proveedor en este caso. A simple vista parece una inversión convencional, aunque con la diferencia de que el cliente nunca llega a adquirir el oro físico en si mismo.

Un informe elaborado por ESMA (European Securities and Markets Authority) incida corretamente que la complejidad de estos productos es alta, y la no adecuación para todos los inversores. La volatilidad del mercado de valores, junto con el apalancamiento adicional de la inversión, pueden dar lugar a amplias variaciones en la inversión global que muchos especuladores no saben valorar.

Como en cualquier inversión física o financiera la clave está en conocer el funcionamiento del producto.
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Según el Deutsche Bank, la tradicional concepción de que las divisas de los países más desarrollados sólo se ven afectadas por cuestiones económicas a diferencia de las de entornos menos desarrollados que también sufren por cuestiones políticas podría estar cambiando.

Si nos fijamos en el índice del dólar estadounidense observamos una caída cercana al 11% -comparada contra una cesta de divisas similares- desde la toma de posesión del presidente estadounidense Donald Trump. Actualmente está en su nivel más bajo desde enero de 2015.

Por otro lado, el euro, ha estado subiendo desde abril de 2017, y ahora está en su nivel más alto desde enero de 2015, situándose en un cambio de 1,2 frente al dólar la semana pasada, aunque desde entonces ha bajado esta correlación.

Estas dos circunstancias invitan –según un estudio del Deutsche Bank Asset Management- a poner la atención sobre las fechas y acontecimientos políticos acaecidos en este tiempo para poder así buscar una explicación. Y, de ahí, ver en las elecciones de Estados Unidos y Francia como detonadores de un nuevo devenir en el comportamiento de estas dos monedas. “Estas fechas son importantes porque sugieren, que por una vez, los movimientos de divisas no se basan ni en la economía, ni en el diferencial de los tipos de interés”. El triunfo de Trump en los EE.UU. y Macron en Francia, han podido cambiar la percepción de los inversores sobre el futuro de estas dos divisas, sobre todo la que rige en Europa.

El argumento del equipo del Deutsche Bank viene a desmontar la percepción generalizada de que las monedas de los mercados desarrollados -como el dólar o el euro-, responden exclusivamente a los datos económicos y a las decisiones adoptadas en materia de política monetaria mientras que las monedas de los mercados emergentes suelen ser percibidas por los inversionistas como mucho más susceptibles a padecer eventos políticos. Y además de señalar lo sucedido con el dólar y el euro, también toman como ejemplo lo sucedido con la libra esterlina y los vaivenes padecidos por la moneda británica, Brexit mediante. Es decir, las monedas de los mercados desarrollados parece que ahora también son sensibles a los acontecimientos políticos y que la solvencia en los mercados desarrollados –como solía ser la fortaleza de las instituciones- ya no pueden darse por sentados.

Este nuevo argumento ya se esbozó en un reciente informe titulado “Un punto de vista sobre el aumento de los riesgos políticos” firmado por Moritz Kraemer de S & P Global. En el texto, se puede leer su percepción de que “ya no será posible separar a las economías avanzadas de los mercados emergentes en base a unos sistemas políticos con superiores niveles de estabilidad, eficiencia y previsibilidad de las políticas y de las instituciones políticas”. Así que de confirmarse la posibilidad expuesta, asistiríamos a un cambio monumental en la actual percepción que tenemos de los mercados más desarrollados y por ende, de la fortaleza de sus divisas.
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Fuente: OroyFinanzas.com

Japón establece medidas aeroportuarias para luchar contra la importación ilegal de oro de contrabando.

Por iniciativa del Ministerio de Hacienda, los aeropuertos nipones con mucho tráfico internacional incorporarán nuevos y sofisticados sistemas de detección de metales con el objetivo de frenar el incipiente contrabando de oro detectado en los últimos meses

El contrabando de oro en Japón ha aumentado significativamente desde abril de 2014. En esa fecha, las autoridades niponas aprobaron elevar el impuesto al consumo aplicable al oro un 3%. De esta forma el gravamen impositivo se situaba en el 8%, subiendo tres puntos porcentuales desde el 5% en el que estaba fijado con anterioridad. Esta medida ha generado un lucrativo negocio relacionado con la importación ilegal de oro porque, como mínimo, proporciona una ganancia del 8% a los traficantes que se arriesgan a introducir el metal de contrabando en el país. Un dinero obtenido ilegalmente que además, deja de ser ingresado por la Hacienda Pública y no se contabiliza en las cuentas públicas del país.

Hasta ahora, los sospechosos de realizar contrabando eran registrados por los funcionarios de aduanas con detectores de metales de mano pero este procedimiento está congestionando los tiempos medios de movilidad de todos los viajeros que visitan Japón cada año. Así que en breve, cambiaran los procedimientos con la instalación de nuevas puertas de detección de metales para agilizar los tiempos y detectar mejor a los contrabandistas. La medida también afectará a los puertos marítimos, sobre todo en aquellos que suelen ser utilizados como escala en cruceros de ultaramar.

En Japón se contabilizaron 294 casos de contrabando de oro en los 12 meses anteriores a junio de 2016, lo que viene a suponer un aumento del 70% anual. En muchos de estos casos, los contrabandistas escondían el oro dentro de sus propios cuerpos, logrando así evitar las medidas ordinarias establecidas. Los nuevos instrumentos de detención de metales darán mejor respuesta a estos procedimientos y en principio no afectarán a todos los viajeros y turistas, sólo a los sospechosos habituales.
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Fuente: OroyFinanzas.com